【康沃真空網(wǎng)】東威科技4月26日-5月11日調(diào)研內(nèi)容如下：

　　公司簡(jiǎn)介

　　公司成立于2005年,注冊(cè)資本14720萬元,專注于高端精密電鍍?cè)O(shè)備研發(fā)、制造和技術(shù)服務(wù),2021年6月15日科創(chuàng)板上市,股票代碼688700,目前唯一一家以精密電鍍?cè)O(shè)備及技術(shù)服務(wù)上市的科創(chuàng)版企業(yè)。公司布局三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域:印制電路(PCB)、五金表面處理、新能源(鋰電、光伏),已獲國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家專精特新“小巨人”企業(yè)、江蘇省工程技術(shù)中心、安徽省工業(yè)設(shè)計(jì)中心等榮譽(yù)。

　　產(chǎn)品介紹

　　1.PCB領(lǐng)域:目前我們有五款設(shè)備VCP設(shè)備、水平機(jī)、水平鍍、陶瓷VCP、MSAP移載式VCP。其中,水平鍍?cè)O(shè)備,國(guó)內(nèi)首創(chuàng),國(guó)際領(lǐng)先,填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白,打破國(guó)外壟斷;陶瓷VCP,用于比較高端的半導(dǎo)體產(chǎn)品,目前已確認(rèn)收入,同時(shí)在批量生產(chǎn)中;MSAP移載式VCP是用在芯片上與PCB板的結(jié)合的部分(IC載板),處理更精細(xì)化的線路電鍍,目前在量產(chǎn)中。

　　2.通用五金領(lǐng)域:目前有五金連續(xù)鍍?cè)O(shè)備和龍門設(shè)備,應(yīng)用領(lǐng)域廣泛,可應(yīng)用于航天航空、5G通訊、汽車等領(lǐng)域。目前這兩款設(shè)備的訂單均大幅增長(zhǎng),2022年均突破億元。

　　3.新能源領(lǐng)域:新能源鍍膜設(shè)備與真空磁控濺射設(shè)備可廣泛用于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、3C電子電池等領(lǐng)域,其中新能源鍍膜設(shè)備放量明顯,真空磁控設(shè)備已完成首臺(tái)發(fā)貨并確認(rèn)收入。光伏鍍銅設(shè)備,第二代設(shè)備經(jīng)客戶驗(yàn)收確認(rèn)收入,第三代設(shè)備處于制造中,也與客戶簽訂了協(xié)議。

　　經(jīng)營(yíng)分析:

　　1.2022年經(jīng)營(yíng)分析:

　?、贍I(yíng)業(yè)收入分析:公司2022年業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng),同比增長(zhǎng)25.74%,近3年復(fù)合增長(zhǎng)31.38%,營(yíng)收顯著提升,保持健康發(fā)展態(tài)勢(shì)。產(chǎn)品角度,公司聚焦技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展,不斷推陳出新,傳統(tǒng)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,新能源領(lǐng)域嶄露頭角,PCB領(lǐng)域仍固守行業(yè)龍頭地位;

　?、趦衾麧?rùn)分析:盈利能力穩(wěn)中有升,財(cái)務(wù)表現(xiàn)良好,未來發(fā)展趨勢(shì)繼續(xù)向好,2022年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32.58%,近3年復(fù)合增長(zhǎng)42.16%。

　?、圪Y產(chǎn)分析:資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大,安全墊持續(xù)夯實(shí),護(hù)航公司持續(xù)發(fā)展,總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)18.45%,公司一直保持輕資產(chǎn)運(yùn)作,所有資產(chǎn)成本都很低。

　?、苎邪l(fā)費(fèi)用分析:公司貫徹技術(shù)領(lǐng)先、各領(lǐng)域共同發(fā)展戰(zhàn)略,加大研發(fā)投入,構(gòu)建公司長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì),研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)31.93%,研發(fā)費(fèi)用營(yíng)收占比7.9%,研發(fā)人員占比14.37%。

　　⑤產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析:2021年產(chǎn)品收入有PCB領(lǐng)域2款傳統(tǒng)設(shè)備(VCP+水平機(jī))、通用五金領(lǐng)域2款設(shè)備(龍門設(shè)備+五金連續(xù)電鍍?cè)O(shè)備)和新能源領(lǐng)域的1臺(tái)卷式水平膜材鍍膜機(jī)共5款設(shè)備,除VCP外,其他設(shè)備占比較少。2022年,公司產(chǎn)品收入擴(kuò)大至8款設(shè)備,新增陶瓷VCP、磁控濺射設(shè)備、光伏鍍銅設(shè)備的收入確認(rèn)且增幅都很明顯,另有2款設(shè)備(水平鍍?nèi)弦辉O(shè)備+MSAP移載式VCP)均已出貨至客戶處,并均已中試線合格,預(yù)計(jì)新增設(shè)備在今年均能大規(guī)模量產(chǎn),在各領(lǐng)域、各行業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。

　　2.一季度經(jīng)營(yíng)分析:

　　一VCP季度營(yíng)收和利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng),財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健,公司持續(xù)健康發(fā)展,營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)21.77%,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.09%,研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)36.94%。

　　主要問題:

　　1. 公司的第一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)環(huán)比下跌,尤其是收入下滑,請(qǐng)問該如何解釋?

　　答:當(dāng)年的第一季度與上年的第四季度環(huán)比是不可比的?；仡櫣疽郧澳陥?bào)中披露的各季度收入,當(dāng)年每一個(gè)季度占全年收入占比都逐步增長(zhǎng),如2022年各季度占比分別為19%、21%、27%、33%,所以當(dāng)年的第一季度與上年的第四季度環(huán)比是不可比的。

　　2. 公司2022年報(bào)中,PCB行業(yè)營(yíng)收占比大幅下降,那未來幾年公司的營(yíng)收行業(yè)占比呈現(xiàn)如何?

　　答:2022年P(guān)CB營(yíng)業(yè)收入同比還是略有增長(zhǎng),在整個(gè)收入中的占比由2021年度的80%下降到65%左右,是由產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整所形成的,并不存在大幅下降。隨著通用五金領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng),未來產(chǎn)品的占比結(jié)構(gòu)會(huì)繼續(xù)幅度比較大的調(diào)整,且公司在PCB領(lǐng)域的設(shè)備占比將繼續(xù)保持在50%以上。

　　3. 公司2023年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo):營(yíng)收多少?利潤(rùn)多少?

　　答:公司將努力完成預(yù)定的業(yè)績(jī)目標(biāo),繼續(xù)保持良好的增長(zhǎng)趨勢(shì),不排除新能源領(lǐng)域的超預(yù)期增長(zhǎng),具體數(shù)據(jù)請(qǐng)關(guān)注公司未來發(fā)布的業(yè)績(jī)公告。

　　4. 請(qǐng)問今年以來PCB、五金連續(xù)線設(shè)備的訂單趨勢(shì)以及全年需求展望?

　　答:從今年訂單來講,PCB受大環(huán)境影響,有點(diǎn)下降,但公司對(duì)PCB行業(yè)的復(fù)蘇充滿信心,訂單在逐漸增加中,同時(shí)其他行業(yè)如新能源汽車所需要的PCB板在快速增長(zhǎng)中。公司將PCB領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)應(yīng)用到通用五金領(lǐng)域,形成了五金連續(xù)線設(shè)備,屬于國(guó)內(nèi)首創(chuàng)。訂單在持續(xù)放量中,且通用五金領(lǐng)域市場(chǎng)巨大,公司將逐步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,在未來幾年中達(dá)到10億規(guī)模。

　　5. 目前公司第三代光伏鍍銅設(shè)備最新進(jìn)展及光伏鍍銅領(lǐng)域的規(guī)劃安排?

　　答:目前公司的第三代光伏鍍銅設(shè)備正在制作中,預(yù)計(jì)今年7月底左右出貨至客戶處,預(yù)計(jì)2個(gè)月內(nèi)完成調(diào)試、年底前投入量產(chǎn)使用。公司繼續(xù)量產(chǎn)第二代設(shè)備,同時(shí)也在研制全新的、能使成本大規(guī)模下降的新光伏鍍銅設(shè)備。

　　6. 龍門設(shè)備之前毛利率比較低,今年披露的毛利率有所上升,請(qǐng)問是什么原因?

　　答:毛利率之前很低主要是產(chǎn)量較低。隨著研發(fā)的投入、技術(shù)的升級(jí)、設(shè)備的更新,擴(kuò)大應(yīng)用場(chǎng)景,拓寬下游客戶,價(jià)格有所上升,成本有所下降,毛利率逐步提升。

　　7. 公司陶瓷VCP的行業(yè)地位如何?所在的市場(chǎng)容量多大?單臺(tái)設(shè)備價(jià)值量多少?客戶群體是哪些?

　　答:公司的陶瓷VCP設(shè)備在行業(yè)內(nèi)屬于首創(chuàng),目前暫無其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)比較小眾,市場(chǎng)容量大概在3-5個(gè)億左右。單臺(tái)設(shè)備價(jià)值量主要看工藝,工藝不同價(jià)值量不同,正常工藝400萬/臺(tái)左右,復(fù)雜工藝大概600-800萬/臺(tái)左右。陶瓷VCP主要下游客戶基本與PCB客戶重疊。

　　8. 公司MSAP移載式VCP中試線進(jìn)展情況及接單情況如何?主要應(yīng)用于哪個(gè)制造工藝?

　　答:MSAP移載式VCP已經(jīng)在客戶處中試成功,已有新增訂單且在不斷增加。主要用在芯片、顯示屏等IC載板的電鍍工藝上。

　　9. 公司磁控濺射設(shè)備,客戶反饋如何?客戶接單如何?未來發(fā)展規(guī)劃如何?

　　答:2022年年底,公司首臺(tái)12靶磁控濺射設(shè)備出貨,日前客戶已基本通過驗(yàn)收,并開始量產(chǎn),客戶反饋良好,各項(xiàng)指標(biāo)符合要求,目前訂單量在增加中。公司以后的戰(zhàn)略目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)了新能源鍍膜設(shè)備與磁控濺射設(shè)備一體化,對(duì)客戶來講,在技術(shù)整體化、設(shè)備價(jià)格、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝流程、降低成本、良品率控制、售后服務(wù)等方面有諸多好處。目前公司正在研制技術(shù)領(lǐng)先、行業(yè)領(lǐng)先的24靶磁控濺射設(shè)備,預(yù)計(jì)上半年推向市場(chǎng),真正實(shí)現(xiàn)設(shè)備一體化生產(chǎn),進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。

　　10. 新能源鍍膜設(shè)備的今年出貨量指引及新增訂單情況?

　　答:近三個(gè)月的出貨量,已超過前兩年的出貨量,出貨速度在不斷提升。公司的主要客戶均已按合同時(shí)間提前完成供貨,新增訂單和新增客戶也在不斷地增加中。如果近期下游供應(yīng)鏈打通,不排除下半年超預(yù)期增長(zhǎng)。

　　11. 近期公司股價(jià)大幅回落,請(qǐng)問公司未來有什么措施進(jìn)行市值管理?

　　答:一方面,公司持續(xù)保持良好的運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì),圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行業(yè)績(jī)提升,確保23年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。不斷研判各領(lǐng)域各行業(yè)的具有技術(shù)領(lǐng)先、高端智能的設(shè)備推向市場(chǎng),提升公司多領(lǐng)域多行業(yè)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。另一方面,做好外部關(guān)系管理,即與投資者、券商分析師、媒體、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)系管理與信息溝通。定期、主動(dòng)組織機(jī)構(gòu)投資者上門調(diào)研,通過調(diào)研向市場(chǎng)傳導(dǎo)公司經(jīng)營(yíng)情況,消除市場(chǎng)顧慮;引入穩(wěn)定的、長(zhǎng)線的機(jī)構(gòu)投資者;與分析師保持良好關(guān)系,通過券商研報(bào),向資本市場(chǎng)傳導(dǎo)積極信息。

　　12. 公司的設(shè)備需求正在高速增長(zhǎng),是否有計(jì)劃擴(kuò)大產(chǎn)能?目前GDR進(jìn)展如何?

　　答:公司的投資主要還是集中在國(guó)內(nèi),目前正在積極開拓東南亞市場(chǎng),未來也不排除開設(shè)分公司或工廠;公司一直在跟蹤市場(chǎng)動(dòng)態(tài),根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)整產(chǎn)能和戰(zhàn)略布局。為了公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要,打造新能源設(shè)備產(chǎn)業(yè)基地,加大海外市場(chǎng)布局,提升國(guó)際影響,公司擬在瑞交所發(fā)行GDR,目前公司已取得瑞交所及中國(guó)證監(jiān)會(huì)批文,待年度分紅結(jié)束后將在合適的時(shí)機(jī)擇機(jī)發(fā)行。