【康沃真空網(wǎng)】11月15日,受伯克希爾三季度抄底臺(tái)積電消息影響,半導(dǎo)體及元件板塊拉升,其中芯朋微、創(chuàng)耀科技漲超10%,清溢光電、安路科技、路維光電等股跟漲。展望2023年,機(jī)構(gòu)指出,半導(dǎo)體板塊有望邊際回暖,逆全球化將促周期穿越,外部環(huán)境會(huì)倒逼國產(chǎn)加速,產(chǎn)業(yè)政策有望加碼,低估值設(shè)計(jì)公司龍頭投資價(jià)值凸現(xiàn)。
半導(dǎo)體企業(yè)成為了繼蘋果、惠普之后,巴菲特的下一個(gè)科技股選擇。據(jù)悉,美東時(shí)間周一(11月14日)盤后,伯克希爾向美國證券交易委員會(huì)提交13F季度報(bào)告。報(bào)告顯示,三季度伯克希爾花費(fèi)90億美元買入股票。在前十大重倉股中,出現(xiàn)了臺(tái)積電的身影——伯克希爾三季度建倉臺(tái)積電,共買入6006萬股,持倉市值達(dá)41億美元,占總倉位比例為1.39%。
從基本面來看,臺(tái)積電10月銷售額達(dá)2102.7億元新臺(tái)幣,同比增長56%。今年以來的銷售總額為1.85萬億元臺(tái)幣,同比增長44%。另外,Q3單季度,公司毛利率為60.4%,環(huán)比增長1.3個(gè)百分點(diǎn),高于此前57.5%-59.5%的毛利率指引。
中信證券數(shù)據(jù)顯示,臺(tái)積電近期PE(NTM)為10倍,而2018年/19年周期低點(diǎn)分別為12倍。
行業(yè)消息方面,上周豐田汽車、索尼、日本電信電話、日本電氣、日本電裝、軟銀、鎧俠和三菱日聯(lián)銀行8家日企合資成立一家名為Rapidus的高端芯片公司。這家新公司有個(gè)遠(yuǎn)大構(gòu)想:在2025年至2030年間開始生產(chǎn)“超越2納米”的高端芯片。新公司將由芯片設(shè)備制造商?hào)|京電子前總裁東哲郎(Tetsuro Higashi)負(fù)責(zé)牽頭。
目前,全球芯片領(lǐng)域的巨頭臺(tái)積電和三星已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了3納米芯片的量產(chǎn)能力,同時(shí)預(yù)計(jì)將在2025年實(shí)現(xiàn)2納米工藝的量產(chǎn)。而日本最新的半導(dǎo)體生產(chǎn)線仍止步于40納米級(jí)別。放眼全球,作為3納米之后的下一個(gè)先進(jìn)工藝節(jié)點(diǎn),全球多國都在競(jìng)相積極布局。
在日本積極入局的背后是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)近年來迅猛的發(fā)展勢(shì)頭。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織 (WSTS)發(fā)布的最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,2022年,全球半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)計(jì)將增長16.3%,達(dá)6460億美元的規(guī)模;到2023年盡管增速有所放緩,但仍將保持5.1%的正增長。
再看國內(nèi)方面,目前全球半導(dǎo)體材料市場(chǎng)規(guī)模整體呈增長趨勢(shì),中國大陸成為全球第二大半導(dǎo)體材料市場(chǎng)。根據(jù)SEMI統(tǒng)計(jì),2015年全球半導(dǎo)體材料市場(chǎng)規(guī)模433億美元,2020年達(dá)到553億美元,年復(fù)合增速達(dá)5.01%,其中晶圓制造材料復(fù)合增速達(dá)7.78%。2021年全球半導(dǎo)體材料市場(chǎng)預(yù)計(jì)可達(dá)到565億美元,同比增長4.82%,繼續(xù)保持增長趨勢(shì)。分地域看,中國大陸市場(chǎng)規(guī)模超過韓國達(dá)97.63億美元,躍居全球第二。
國內(nèi)龍頭企業(yè)中芯國際上周發(fā)布的2022年三季報(bào)顯示,公司三季度營業(yè)收入為131.7億元,出貨量略有下降,但平均銷售單價(jià)因產(chǎn)品組合優(yōu)化小幅上升,收入和上季度持平。前三季度營收為377.6億元,已超2021年全年?duì)I收。
但在三季報(bào)中,中芯國際強(qiáng)調(diào),結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)和去庫存的節(jié)奏,還未看到行業(yè)有復(fù)蘇的跡象,由于此次周期疊加多重復(fù)雜的外部因素,調(diào)整持續(xù)時(shí)間可能更長。專注于半導(dǎo)體的諾安基金基金經(jīng)理蔡嵩松也持類似觀點(diǎn)。
蔡嵩松認(rèn)為,芯片行業(yè)的景氣度在2022年是所有行業(yè)里最差的,疫情影響需求,消費(fèi)電子需求大幅下滑和庫存累計(jì)帶來了景氣度下行逐漸蔓延,蔓延到即使是設(shè)備板塊整體的高增長,也被市場(chǎng)解讀為短暫的,未來因?yàn)樾枨蟛恍袛U(kuò)產(chǎn)緊縮,設(shè)備就會(huì)斷崖。國產(chǎn)替代的邏輯完全被拋之腦后,視而不見。
在蔡嵩松看來,本輪芯片行情要想起來,觀察的最重要的變量是消費(fèi)電子的銷量數(shù)據(jù)同比轉(zhuǎn)正。目前看來,離轉(zhuǎn)正還有很長的路要走,但是已經(jīng)看到曙光。三季度是消化庫存的關(guān)鍵季度,市場(chǎng)需要觀測(cè)三季報(bào)數(shù)據(jù),看看重壓之下毛利率會(huì)下滑到什么水平,看看毛利大幅下滑之后,股價(jià)會(huì)有什么反應(yīng)。在此股價(jià)位置上,如果消費(fèi)電子拐點(diǎn)出現(xiàn),就將展開產(chǎn)業(yè)景氣度拐點(diǎn)疊加國產(chǎn)替代的大行情。
但持上述觀點(diǎn)的畢竟是少數(shù),展望2023年,機(jī)構(gòu)指出,半導(dǎo)體板塊有望邊際回暖,逆全球化將促周期穿越,外部環(huán)境會(huì)倒逼國產(chǎn)加速,產(chǎn)業(yè)政策有望加碼,采購向國產(chǎn)傾斜,客戶回流趨勢(shì)明確。重資產(chǎn)設(shè)備/零部件景氣度持續(xù);低估值設(shè)計(jì)公司龍頭投資價(jià)值凸現(xiàn)。
安信證券表示,半導(dǎo)體設(shè)備零部件推薦至純科技、新萊應(yīng)材、芯源微、長川科技、萬業(yè)企業(yè)、北方華創(chuàng)、中微公司,建議關(guān)注江豐電子;半導(dǎo)體材料推薦路維光電、清溢光電、天岳先進(jìn)、和林微納等;特種電路推薦紫光國微、復(fù)旦微電、安路科技等。
光大證券建議關(guān)注向半導(dǎo)體先進(jìn)封裝/檢測(cè)領(lǐng)域進(jìn)軍的快克股份、德龍激光、和天準(zhǔn)科技;半導(dǎo)體設(shè)備龍頭訂單增長將帶動(dòng)相關(guān)零部件及材料的高需求,關(guān)注半導(dǎo)體材料及零部件廠商新萊應(yīng)材、英杰電氣、正帆科技;半導(dǎo)體廠商對(duì)廢棄處理的需求也相應(yīng)上升,關(guān)注泛半導(dǎo)體工藝廢氣治理龍頭盛劍環(huán)境。
相關(guān)概念股:
北方華創(chuàng)(002371.SZ):公司電子工藝裝備主要包括半導(dǎo)體裝備、真空裝備和鋰電裝備,廣泛應(yīng)用于集成電路、半導(dǎo)體照明、功率器件、先進(jìn)封裝、微機(jī)電系統(tǒng)、第三代半導(dǎo)體、新能源光伏、新型顯示、真空電子、新材料、鋰離子電池等領(lǐng)域。
中微公司(688012.SH):公司主要從事高端半導(dǎo)體設(shè)備及泛半導(dǎo)體設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要為集成電路、LED外延片、功率器件、MEMS等半導(dǎo)體產(chǎn)品的制造企業(yè)提供刻蝕設(shè)備、MOCVD設(shè)備及其他設(shè)備。
華海清科(688120.SH):該公司是國內(nèi)唯一12 英寸CMP 設(shè)備廠,CMP 設(shè)備市占率在28nm制程持續(xù)提升,積極面向14nm 及以下制程開發(fā)驗(yàn)證;減薄拋光一體機(jī)設(shè)備驗(yàn)證及研發(fā)進(jìn)展順利;晶圓再生業(yè)務(wù)已通過多家客戶的驗(yàn)證,現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)雙線運(yùn)行,產(chǎn)能達(dá)到50K/月。
芯源微(688037.SH):全球半導(dǎo)體刻蝕和薄膜沉積設(shè)備新星,MOCVD設(shè)備市占率高達(dá)60%,臺(tái)積電先進(jìn)制程刻蝕設(shè)備供應(yīng)商之一。